I Club Deal: Definizione, Potenzialità e Applicazione nel Mercato Italiano delle PMI

I club deal sono forme di investimento collaborativo in cui un gruppo di investitori privati unisce risorse finanziarie per effettuare investimenti congiunti, tipicamente in aziende non quotate o in progetti specifici. Questa modalità, particolarmente diffusa nei mercati internazionali, sta guadagnando terreno anche in Italia grazie alla sua capacità di combinare capitali privati, know-how e opportunità di diversificazione.

Che cos’è un Club Deal?

Un club deal è un’alleanza tra investitori che decidono di collaborare per raggiungere obiettivi comuni. Gli investitori coinvolti, generalmente individui ad alto patrimonio netto (High Net Worth Individuals, HNWI), family office o piccoli gruppi di investitori istituzionali, formano una sorta di “club” per effettuare un investimento significativo, spesso in una piccola e media impresa (PMI) con potenziale di crescita.

Questi accordi sono organizzati in modo flessibile e informale rispetto ai fondi di private equity tradizionali. I partecipanti hanno maggiore controllo sulle decisioni e partecipano attivamente alla gestione e allo sviluppo delle imprese in cui investono. Inoltre, i club deal non richiedono necessariamente una struttura complessa, consentendo di evitare costi amministrativi e di gestione elevati.

Le Potenzialità dei Club Deal

1. Accesso a Investimenti Esclusivi

I club deal permettono agli investitori di accedere a opportunità che normalmente sarebbero precluse a singoli individui a causa della necessità di capitali significativi o del know-how richiesto. Ad esempio, un singolo investitore potrebbe non avere le risorse per finanziare un’acquisizione di una PMI, ma unendo le forze con altri, diventa possibile.

2. Riduzione del Rischio

Condividendo il capitale e diversificando gli investimenti, i partecipanti al club deal possono ridurre il rischio. Inoltre, poiché gli investimenti sono solitamente concentrati in progetti o imprese specifiche, gli investitori possono fare scelte più consapevoli e mirate rispetto a un fondo generalista.

3. Impatto Diretto sulla Gestione

I membri di un club deal tendono a essere più coinvolti rispetto a chi investe tramite fondi di investimento. Spesso forniscono consulenza strategica, contatti di mercato e persino supporto operativo alle aziende target, contribuendo direttamente al loro successo.

4. Flessibilità

A differenza dei fondi di investimento tradizionali, i club deal non prevedono obblighi di lungo termine. Gli investitori possono scegliere i progetti da finanziare e non sono vincolati a investire in tutti quelli proposti.

I Club Deal nel Mercato Italiano

In Italia, i club deal stanno emergendo come una risposta alla crescente domanda di investimenti privati in PMI. Il tessuto imprenditoriale italiano è infatti dominato da piccole e medie imprese, che costituiscono oltre il 90% delle aziende del Paese. Tuttavia, molte di queste imprese incontrano difficoltà nell’accedere a capitali per finanziare l’espansione, l’innovazione o la transizione generazionale.

Perché i Club Deal sono Adatti alle PMI Italiane?

1. Necessità di Capitale per Crescere

Le PMI italiane spesso hanno modelli di business solidi ma limitati dall’accesso a capitali. I club deal possono fornire loro i fondi necessari senza le complessità burocratiche e i costi del credito bancario.

2. Opportunità di Valorizzazione

Molte PMI italiane sono imprese familiari che necessitano di supporto strategico per affrontare la competizione internazionale. Gli investitori di un club deal, spesso imprenditori o manager esperti, possono offrire competenze e contatti per aiutare queste aziende a crescere.

3. Flessibilità e Personalizzazione

Un club deal consente di strutturare investimenti “su misura”, adeguandosi alle esigenze specifiche di ciascuna PMI. Ciò è particolarmente rilevante in un contesto come quello italiano, dove ogni impresa ha peculiarità uniche.

Dati e Statistiche Aggiornate

Secondo l’Osservatorio sugli investimenti diretti e i Club Deals di PwC, nel 2023 sono state registrate 194 operazioni tramite la struttura del club deal, evidenziando una crescita significativa rispetto agli anni precedenti . Questo incremento indica una crescente fiducia degli investitori in questa modalità di investimento.

Inoltre, un rapporto di Deutsche Bank del 2023 sottolinea come i club deal stiano prendendo piede anche in Italia, offrendo una formula che prevede la collaborazione tra diversi investitori istituzionali o privati, diversa sia dal crowdfunding sia dal private equity e dai fondi d’investimento .

Un articolo di Milano Finanza del 2024 evidenzia che i club deal stanno emergendo come una valida alternativa per imprenditori e investitori alla ricerca di flessibilità e controllo diretto dei propri investimenti. Questo modello, se ben strutturato, può competere efficacemente con i fondi di private equity tradizionali, rappresentando una significativa evoluzione nel mondo degli investimenti .

Sfide dei Club Deal in Italia

Nonostante i vantaggi significativi, i club deal affrontano diverse sfide nel contesto italiano:

1. Cultura Imprenditoriale e Apertura al Capitale Privato

Le PMI italiane, soprattutto quelle a conduzione familiare, sono spesso riluttanti ad accogliere investitori esterni o a cedere quote di controllo. Questo atteggiamento, radicato nella cultura imprenditoriale italiana, può limitare l’efficacia dei club deal. Superare questo ostacolo richiede una maggiore sensibilizzazione sui benefici degli investimenti condivisi.

2. Regolamentazione e Fiscalità

Il sistema normativo e fiscale italiano non sempre facilita gli investimenti privati nelle PMI. Per esempio, le agevolazioni fiscali per chi investe in startup o PMI innovative sono ancora limitate e spesso di difficile applicazione. Una normativa più chiara e vantaggiosa potrebbe incentivare ulteriormente l’uso dei club deal come strumento di investimento.

3. Dimensioni delle PMI

Molte PMI italiane sono microimprese con fatturati e volumi operativi troppo piccoli per attrarre l’interesse di club deal strutturati. Per diventare interessanti, queste aziende devono spesso dimostrare una forte scalabilità o un chiaro piano di espansione.

4. Rischi Operativi e Gestionali

La mancanza di trasparenza e di governance strutturata in alcune PMI può rappresentare un rischio significativo per gli investitori. È fondamentale che le imprese beneficiarie di club deal siano ben organizzate e abbiano sistemi di reporting finanziario chiari per attrarre capitali.

Prospettive per i Club Deal nel Mercato Italiano

Nonostante le sfide, i club deal rappresentano un modello in forte crescita e con grande potenziale in Italia. La crescente necessità di investimenti per le PMI, unita alla disponibilità di capitali privati, rende questa modalità di investimento particolarmente promettente.

1. Crescita dei Settori Chiave

I club deal stanno trovando applicazione in settori strategici come il food & beverage, la moda, il turismo e la tecnologia, dove le PMI italiane hanno un forte potenziale competitivo. Investimenti mirati in questi settori potrebbero accelerare la crescita economica e aumentare l’internazionalizzazione delle imprese.

2. Sostegno Pubblico e Privato

Se accompagnati da politiche pubbliche favorevoli, come incentivi fiscali e agevolazioni per investitori privati, i club deal possono diventare uno strumento ancora più efficace per finanziare l’innovazione e la digitalizzazione delle PMI italiane.

3. Innovazione nella Struttura dei Club Deal

L’evoluzione dei club deal potrebbe includere modelli ancora più flessibili, come piattaforme digitali che facilitano la connessione tra investitori e imprese. Questo approccio potrebbe abbattere ulteriormente le barriere d’ingresso e ampliare la partecipazione.

4. Nuove Generazioni di Investitori

Con il passaggio generazionale in corso in molte PMI italiane, i club deal possono rappresentare una soluzione ideale per finanziare la transizione e garantire continuità aziendale, offrendo al contempo un’opportunità di ritorno sugli investimenti.

Conclusioni

I club deal sono una soluzione innovativa e flessibile per colmare il divario tra domanda e offerta di capitale nel mercato italiano delle PMI. Offrono un’alternativa al finanziamento bancario e ai fondi di private equity tradizionali, consentendo agli investitori di partecipare attivamente alla crescita delle imprese.

In un contesto economico in cui l’accesso ai capitali è cruciale per l’innovazione e la competitività, i club deal possono rappresentare un motore di sviluppo per il tessuto imprenditoriale italiano. Tuttavia, per sfruttarne appieno il potenziale, è essenziale superare le barriere culturali e normative e creare un ecosistema favorevole alla collaborazione tra investitori e imprenditori.

Con il giusto supporto, i club deal non solo accelereranno la crescita delle PMI italiane, ma contribuiranno anche a rendere l’economia del Paese più resiliente e competitiva a livello globale.